China SIF|商道融綠張睿：A股ESG整體評級表現呈加速提升之勢
2022-11-02 14:56:25
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, 峰會(huì )發(fā)布了《A股ESG評級分析報告2022》，也是商道融綠連續三年發(fā)布此系列報告。報告基于商道融綠最新一期ESG評級結果對A股上市公司的ESG整體績(jì)效情況進(jìn)行了詳細分析。商道融綠首席執行官張睿先生代表報告研究團隊介紹了報告的主要研究發(fā)現。,
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商道融綠首席執行官張睿先生發(fā)布報告, , 基于商道融綠STαR ESG數據平臺、ESG風(fēng)險雷達系統及PANDA碳中和數據平臺，報告對超過(guò)4500家A股上市公司的ESG數據進(jìn)行研究，并對中證800指數成分股2018-2022年共5年間的ESG評級表現做重點(diǎn)分析，反映了A股上市公司ESG評級、ESG信息披露及ESG風(fēng)險的整體情況，并分析了A股市場(chǎng)對上市公司ESG評級及風(fēng)險的反應情況，報告的核心發(fā)現有：
, ● A股上市公司ESG綜合評級提升明顯，中證800成分股ESG評級得分提升較去年翻倍；
, ● A股上市公司ESG報告發(fā)布率及ESG指標披露率均呈現“突破態(tài)勢”，但披露質(zhì)量仍有很大提升空間；
, ● 絕大多數行業(yè)ESG績(jì)效均有提升，行業(yè)間呈現結構化態(tài)勢；
, ● ESG風(fēng)險事件仍處于高位頻發(fā)狀態(tài)，A股市場(chǎng)對ESG風(fēng)險反應明顯，對公司治理類(lèi)風(fēng)險尤其敏感；
, ● 上市公司ESG評級得分和股價(jià)的相關(guān)性顯著(zhù)，可用現金流折現定價(jià)模型解釋ESG評級影響股價(jià)的傳導機制。
, 1.A股上市公司ESG綜合評級提升明顯
, 近一年A股上市公司的ESG綜合評級提升顯著(zhù)。其中中證800成分股獲得B+級(含)以上ESG評級的公司比例，從2018年的8%增加到2022年的40%；獲得C+級(含)以下ESG評級的公司比例從25%減少到8%。,
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中證800成分股ESG評級分布(2018-2022), , 以2018年為基準，中證800成分股ESG評級平均得分在五年間提升了13%，2022年ESG得分增速提升了近一倍。,
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ESG評級相對得分(以2018年為基準), 2.A股上市公司ESG信息披露顯著(zhù)提升
, A股上市公司發(fā)布ESG報告數量增長(cháng)明顯，截止7月1日，2022年共發(fā)布ESG報告1439份，約占A股公司的31%。其中滬深300上市公司2022年有269家發(fā)布報告，占比接近90%?？傮w來(lái)看，A股ESG報告發(fā)布率突破了過(guò)去12年22%-26%的發(fā)布率區間，在政策推動(dòng)下，ESG報告發(fā)布率未來(lái)可能會(huì )持續性提升。,
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A股ESG報告發(fā)布統計(2009-2022), , 同時(shí)，A股ESG信息披露質(zhì)量也有所提升。2018年至2022年主要環(huán)境指標的披露率從29.9%提升到57.8%；主要社會(huì )指標的披露率從18.31%提升到32.8%；主要公司治理指標的披露率從52.4%提升到60.6%。然而報告同時(shí)發(fā)現ESG披露質(zhì)量提升速度落后于ESG指標披露率的提升，A股ESG信息披露質(zhì)量還有很大提升空間。,
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主要ESG指標披露率(2018-2022年), ,
3.A股上市公司ESG評級分析
, 從行業(yè)分布來(lái)看，2022年中證800 ESG平均得分最高的三個(gè)行業(yè)依次為：衛生服務(wù)業(yè)；金融業(yè)；交通運輸、倉儲和郵政業(yè)，平均得分最低的三個(gè)行業(yè)依次為：農、林、牧、漁業(yè)；其他服務(wù)業(yè)；房地產(chǎn)業(yè)。相比2021年，2022年中證800 ESG得分提升最高的三個(gè)行業(yè)依次為衛生服務(wù)業(yè)；金融業(yè)；醫藥制造業(yè)，評級提升最低的三個(gè)行業(yè)依次為運輸設備和通用專(zhuān)用設備制造業(yè)；其他服務(wù)業(yè)；水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)。各行業(yè)ESG評級提升速度呈現結構性差異。,
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中證800行業(yè)ESG得分情況(2022年), , 從ESG主要議題層面來(lái)看，2022年中證800公司環(huán)境議題表現從高到低依次為：環(huán)境政策；污染物排放；能源與資源消耗；應對氣候變化；生物多樣性。社會(huì )議題表現從高到低依次為產(chǎn)品管理；客戶(hù)權益；社區；員工發(fā)展；數據安全；供應鏈管理。治理議題表現從高到低依次為治理結構；商業(yè)道德；合規管理。,
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中證800ESG議題ESG得分情況(2022年), ,
4.A股上市公司ESG風(fēng)險分析
, A股ESG風(fēng)險有逐年升高的態(tài)勢。商道融綠ESG風(fēng)險雷達系統自2012年6月至2022年6月共收錄ESG風(fēng)險事件31428件，涉及2543家上市公司，其中環(huán)境類(lèi)風(fēng)險事件10600件，占比33%；社會(huì )類(lèi)風(fēng)險事件10104件，占比32%；公司治理類(lèi)風(fēng)險事件10724件，占比34%。從事件嚴重程度來(lái)看，公司治理類(lèi)中、高等級風(fēng)險事件數量遠高于環(huán)境及社會(huì )類(lèi)。從事件類(lèi)別看，污染物排放、環(huán)境合規類(lèi)風(fēng)險事件是出現較多的環(huán)境類(lèi)風(fēng)險事件；產(chǎn)品(服務(wù))質(zhì)量和員工權益風(fēng)險事件是出現較多的社會(huì )類(lèi)風(fēng)險事件；商業(yè)道德風(fēng)險和合規管理風(fēng)險是公司治理維度面臨的較大的風(fēng)險類(lèi)別。,
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A股ESG風(fēng)險事件類(lèi)型統計(2012.6-2022.6), , 商道融綠選取近五年中證800成分股共1159起ESG中、高風(fēng)險事件作為樣本，采用事件研究法研究了上市公司ESG風(fēng)險事件發(fā)生前后股價(jià)的變動(dòng)情況，發(fā)現在ESG風(fēng)險事件發(fā)生的前5天到后10天期間，上市公司股價(jià)平均累計異常收益率(CAAR)為-0.97%，反映出我國資本市場(chǎng)對上市公司的ESG風(fēng)險事件有較顯著(zhù)的負面反應，其中市場(chǎng)對治理類(lèi)風(fēng)險事件反應最明顯。,
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ESG風(fēng)險事件對公司股價(jià)的影響, ,
5.A股上市公司ESG評級與股價(jià)關(guān)系及傳導機制
, 報告研究發(fā)現滬深300及中證800成分股范圍內，A股上市公司ESG評級與股價(jià)有明顯的的正相關(guān)性。其中由行業(yè)內ESG評級最高的20%公司組成的滬深300擇優(yōu)指數近六年年化超額收益率超過(guò)了6.38%，由行業(yè)內ESG評級提升最快的20%公司組成的滬深300進(jìn)步擇優(yōu)指數近六年年化超額收益率則超過(guò)了7.23%。,
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滬深300優(yōu)選及進(jìn)步擇優(yōu)指數表現(2016.6-2022.6), , 報告進(jìn)一步分析了上市公司ESG評級與股價(jià)的傳導機制，隨著(zhù)ESG評分的提升，未來(lái)一年上市公司的股息率明顯上漲，過(guò)去一年ESG評級得分增長(cháng)最快的高ESG進(jìn)步組合，未來(lái)一年的ROE明顯更高。在風(fēng)險層面，隨著(zhù)ESG評分的提升，未來(lái)一年發(fā)生訴訟或違規事件的頻次下降；ESG評級下降越快，未來(lái)一年發(fā)生股價(jià)下跌50%的尾部風(fēng)險事件的概率越高。
, 6.總結與展望
, 綜上所述，2022年A股上市公司ESG整體評級及信息披露均呈現了加速提升的態(tài)勢，未來(lái)需實(shí)現從ESG信息披露數量提升到ESG信息披露質(zhì)量提升的跨越。上市公司對于ESG的管理及信息披露應當從“有無(wú)”到“有用”，需要從ESG維度更多反應公司價(jià)值，從而實(shí)現“企業(yè)ESG表現提升-ESG投資發(fā)展-社會(huì )可持續發(fā)展”的正向循環(huán)。
, 本份報告是商道融綠連續三年發(fā)布《A股ESG評級分析報告》，隨著(zhù)報告的發(fā)布，商道融綠同期公布了最新一期A(yíng)股上市公司(中證800)ESG評級結果，具體情況可登錄商道融綠官方網(wǎng)站查詢(xún)。
, 關(guān)于中國責任投資論壇(China SIF)
, 中國責任投資論壇(China SIF)，于2012年在北京發(fā)起，2016年在深圳正式注冊為民辦非企業(yè)單位，全稱(chēng)深圳市霽風(fēng)綠色金融促進(jìn)中心。中國責任投資論壇是聚焦責任投資與可持續發(fā)展議題的國際交流平臺，旨在推廣責任投資與環(huán)境、社會(huì )和治理(ESG)理念，推動(dòng)綠色金融，促進(jìn)中國資本市場(chǎng)的可持續發(fā)展。
, 作為全球責任投資倡導平臺(Global SIFs Network)的一員，中國責任投資論壇自成立以來(lái)，已經(jīng)舉辦了九屆年會(huì )、五屆夏季峰會(huì )、五次責任投資周以及一系列的專(zhuān)題研討交流會(huì )，邀請國內外專(zhuān)家、研究人員、責任投資領(lǐng)域的踐行者、金融機構及上市公司代表分享其研究成果、工作經(jīng)驗以及經(jīng)典案例，對責任投資及綠色金融展開(kāi)多種形式的探索和倡導。
, 中國責任投資論壇發(fā)布了一系列標志性的報告和研究成果，如《中國責任投資年度報告》等，并持續支持ESG學(xué)位論文競賽。經(jīng)過(guò)多年的積淀，中國責任投資論壇已經(jīng)成為該領(lǐng)域的標志性活動(dòng)。
, 本文系中國責任投資論壇(China SIF)投稿，不代表本站的觀(guān)點(diǎn)和立場(chǎng)。文章內容僅供參考，若涉及侵權，請及時(shí)聯(lián)系本站處理。圖片授權發(fā)布，版權歸原作者所有。
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