年中報【下】：2021上半年60＋環(huán)保并購交易一覽
2021-12-20 10:48:10
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, 1、曾經(jīng)的“買(mǎi)主”幾乎都變成了如今的“賣(mài)主”
, 2、“混改”模式或呈現新變化
, 3、跨界更理性，資本更謹慎
, 4、出海淘金熱退去
, 詳情可回顧【39起并購案資金突破320億！上半年環(huán)保企業(yè)歷經(jīng)“大洗牌”】，接下來(lái)進(jìn)入正題，梳理一下上半年那些“購”來(lái)“購”去的事。, , 此前，環(huán)保在線(xiàn)已經(jīng)就【環(huán)保并購年中報之大“購”特“購”和跨界“購”】進(jìn)行探討，本文則簡(jiǎn)要回顧一下【控股“購”】重大交易，附半年購交易一覽表。
, 三、控股“購”
, 實(shí)控人變更，這在環(huán)保并購案例中屢見(jiàn)不鮮，今年上半年也有不少環(huán)保企業(yè)進(jìn)行了控股權更迭。比較重大的除了上述提到了的啟迪環(huán)境、蘇伊士、Urbaser之外，還有博天環(huán)境、博世科、美尚生態(tài)、天翔環(huán)境、巴安水務(wù)、納川股份等。
, 1、博天環(huán)境——一波三折
, 說(shuō)起博天環(huán)境，曲折的“引戰”故事歷時(shí)2年終于落幕，也是讓業(yè)界揪心了很長(cháng)一段時(shí)間。
, 2019年，與誠通生態(tài)簽訂戰略合作框架協(xié)議，業(yè)界一度認為是“引戰”前奏；
, 2020年年中左右，與青島西海岸新區融合控股集團有限公司初步協(xié)定，由后者先拿表決權，定增后拿控股權；
, 僅1個(gè)月后，就公告中山中匯投資集團有限公司或將成為公司的控股股東，中山市國資委或成為實(shí)控人；
, 直到2021年初，與葛洲壩生態(tài)簽署股權認購協(xié)議，并于6月發(fā)布定增公告，確定由葛洲壩生態(tài)全額認購非公開(kāi)發(fā)行的不超過(guò)124,523,716股(含本數)，募資金額不超過(guò)565,337,670.64元(含本數)。
, 交易完成后，葛洲壩生態(tài)將持股26.81%，成為博天環(huán)境控股股東，國資委成為博天環(huán)境實(shí)控人。
, 2、博世科——加入水務(wù)企業(yè)混改潮
, 跨越了2020年年末和2021年年初，博世科火速完成了“停牌籌劃控股權變更”，“復牌實(shí)控人擬變更”公告。博世科的4位實(shí)控人(原)已經(jīng)與廣州環(huán)保投資集團共同簽署了股權轉讓協(xié)議，合計9.85%。同時(shí)，廣州環(huán)保投資集團受讓部分表決權。
, 交易完成后，廣州環(huán)保投資集團將直接擁有博世科13%的股權，享有24.9%的表決權。博世科控股股東變更為廣州環(huán)保投資集團，實(shí)控人變更為廣州市人民政府。
, 值得注意的是，前后腳的，博世科就增加了公司經(jīng)營(yíng)范圍，其中當屬“物聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車(chē)、智能機器人”3個(gè)標簽搶眼非常。
, 3、美尚生態(tài)——表決權先行
, 原實(shí)控人與湖南湘江新區發(fā)展集團有限公司簽署股權轉讓協(xié)議，合計25%，在第一份協(xié)議簽訂時(shí)有16.75%未達可轉讓條件，這部分先轉讓了表決權。此后第二份協(xié)議完成了16.75%股權轉讓。第一次協(xié)商轉讓價(jià)為7.41元/股，價(jià)款合計4.12億元，第二次轉讓價(jià)格以7.41元/股或者第二次股份轉讓協(xié)議簽署日前一交易日收盤(pán)價(jià)的80%(以孰高為準)來(lái)確定。
, 交易完成后，湘江集團持有股權為25%，成為美尚生態(tài)的控股股東，長(cháng)沙市國資委成為美尚生態(tài)的實(shí)控人。
, 4、天翔環(huán)境——“生死”競速
, 被宣告了退市的天翔環(huán)境，據近日消息稱(chēng)，于7月9日收到了四川省成都市中級人民法院(2020)川01破25號之四《民事裁定書(shū)》，裁定確認成都天翔環(huán)境股份有限公司重整計劃執行完畢、終結成都天翔環(huán)境股份有限公司破產(chǎn)程序。
, 就在“生死”競速間，由于四川嘉道博文生態(tài)科技有限公司、成都市融禾環(huán)境發(fā)展有限公司分別協(xié)議認購天翔環(huán)境破產(chǎn)重整中資本公積轉增的3.1億股、1.23億股股票，支付了合計3.5億元投資款。因此，嘉道博文成為其轉增后控股股東(第一大股東)。
, 5、巴安水務(wù)——迅速救場(chǎng)業(yè)績(jì)“變臉”
, 4月7日，巴安水務(wù)實(shí)控人和控股股東與山東高創(chuàng )簽署股權轉讓協(xié)議，5月11日簽署補充協(xié)議，轉讓9.91%的股權給山東高創(chuàng )，每股5.08元，約3.37億元，并且放棄29.72%的表決權。且，山東高創(chuàng )將全額認購巴安水務(wù)向特定對象發(fā)行的股份。交易完成后，山東高創(chuàng )持股比例大約為30.7%。
, 即，山東高創(chuàng )成為巴安水務(wù)控股股東，濰坊高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區財政金融局成為巴安水務(wù)實(shí)控人。
, 說(shuō)來(lái)巴安水務(wù)2020年的時(shí)候曾停牌謀劃股權轉讓給珠海水務(wù)環(huán)境控股集團有限公司的事宜，就等“蓋戳”了，不過(guò)最終沒(méi)有達成交易。本次成功引資山東高創(chuàng )，對于2020年業(yè)績(jì)“變臉”的巴安水務(wù)來(lái)說(shuō)，業(yè)界普遍認為其時(shí)機踩點(diǎn)，無(wú)論是對于其現金流還是后續業(yè)務(wù)開(kāi)展來(lái)說(shuō)都是好的選擇。
, 另外，巴安水務(wù)2017年就對外公告的收購集安天源100%股權的交易于2021年1月完成了股份轉讓、登記等交割手續。
, 6、納川股份——“無(wú)實(shí)控人”的創(chuàng )新嘗試續集
, 2020年底，中持股份與長(cháng)江生態(tài)環(huán)保集團的“無(wú)實(shí)控人”混改模式讓環(huán)保民營(yíng)企業(yè)為之一振。長(cháng)期以來(lái)，國資大舉進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域，混改環(huán)保上市公司的“組團”行動(dòng)一直被觀(guān)望，主要爭論點(diǎn)就在于資本有了、渠道有了，“自由”還有嗎？
, 在時(shí)間還未給出答案之際，“無(wú)實(shí)控人”混改模式又探索出了一條新路徑。而繼中持股份之后，納川股份引入長(cháng)江生態(tài)環(huán)保集團有限公司，其實(shí)控人和控股股東轉讓股權5.01%。交易完成后，納川股份變更為無(wú)控股股東和無(wú)實(shí)控人狀態(tài)。
, 至于哪種模式更切合市場(chǎng)發(fā)展和未來(lái)戰略的實(shí)現，大家拭目以待。
, 7、津膜科技——股權頻變更獲關(guān)注函
, 想必業(yè)內人士很多都關(guān)注到了，津膜科技6月10日收到了創(chuàng )業(yè)板關(guān)注函，核心關(guān)注點(diǎn)就是津膜科技自4月到6月數次披露關(guān)于控股股東、實(shí)控人擬變更的公告。來(lái)梳理一下：
, 除去2020年4月津膜科技披露，實(shí)控人或將變更為“華潤環(huán)?？萍加邢薰尽?；12月公告控股股東天津膜天膜工程技術(shù)有限公司的股東天津工業(yè)大學(xué)將持有的膜工程67.22%的股權無(wú)償劃轉給天津工業(yè)大學(xué)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司不提，2021年4月，津膜科技再發(fā)公告，實(shí)控人終止與昆明國環(huán)股權投資基金籌劃控制權變更事項(與華潤環(huán)保的交易)。
, 6月，發(fā)公告稱(chēng)，控股股東、實(shí)控人已經(jīng)與共青城航科國惠環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資中心(有限合伙)簽署了投資框架協(xié)議，若交易完成，津膜科技實(shí)控人將變更為共青城航科。
, 同月，津膜科技收到關(guān)注函并回復。目前事件的新動(dòng)態(tài)為，6月30日，津膜科技再發(fā)《關(guān)于公司控制權擬發(fā)生變更的進(jìn)展公告》。這一次，津膜科技卻在影響一欄給出了“如本次投資最終實(shí)施完成，公司控制權將發(fā)生變化，公司將變更為無(wú)實(shí)際控制人”的作答，原因在于共青城航科出資方股權和權益架構復雜，決策機構表決權分散，無(wú)實(shí)際控制人。
, 兜兜轉轉，有可能再出一個(gè)“無(wú)實(shí)控人”案例。
, 最后，環(huán)保在線(xiàn)初步統計了一下上半年的并購事件，僅供參考，如有疏漏，敬請諒解。, 注：以上交易最終是否完成，或后續變更以官宣公告為準。資料收集截至2021年7月19日。
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