2019年水務(wù)行業(yè)信用展望
2021-12-20 10:52:27
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, 對于水務(wù)行業(yè)，遠東資信主要關(guān)注風(fēng)險包括：(1)水務(wù)行業(yè)整體流動(dòng)性較弱，投資依賴(lài)政府服務(wù)費支付，資金回款具有一定不確定性;(2)行業(yè)并購擴張加快，行業(yè)集中度提高、競爭加劇，影響企業(yè)盈利能力;(3)水務(wù)行業(yè)為資本密集行業(yè)，投資規模大，投資回收期長(cháng);(4)水價(jià)調整市場(chǎng)化程度低，影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益。整體來(lái)看，我國水務(wù)企業(yè)融資渠道較暢通，行業(yè)內主體信用質(zhì)量較高，2019年信用展望穩定。
, 一、行業(yè)運行概況
, 中國水資源具有人均資源量短缺、分布不均勻、水質(zhì)污染嚴重等特點(diǎn)。近年來(lái)，隨著(zhù)嚴格水資源管理制度落實(shí)，我國供水總量增速趨緩并有所下降，供水行業(yè)發(fā)展已趨于平穩。同時(shí)，隨著(zhù)環(huán)保要求不斷提升、水十條等政策出臺等，對污水治理行業(yè)是利好，污水治理行業(yè)正屬于快速成長(cháng)期。
, 根據國民經(jīng)濟行業(yè)分類(lèi)GB/T 4754-2017，水務(wù)行業(yè)包括自來(lái)水生產(chǎn)和供應、污水處理及再生利用、海水淡化處理和其他水的處理、利用與分配。水務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈包括原水、供水、節水、排水、污水處理和水資源回收利用。從業(yè)務(wù)維度區分可以包括自來(lái)水供應和水處理子行業(yè)。
, 中國水資源具有人均資源量短缺、分布不均勻、水質(zhì)污染嚴重等特點(diǎn)。根據《2017中國水資源公報》公布的數據，中國水資源總量為32,466.4億立方米，較2015年增長(cháng)16.1%，在世界上總體排名第四，其中地表水資源量31,273.9億立方米，地下水資源量8,854.8億立方米。從人均水資源量來(lái)看，我國僅為2,140.0立方米，僅為世界平均水平的四分之一。從時(shí)間空間上來(lái)看，整體水資源呈夏秋多、冬春少、南方多、北方少的分布，在寧夏、甘肅、陜西等西北地區，以及河南、山東、山西、河北等中部地區水資源量極為匱乏。水質(zhì)方面，在流域的700個(gè)水質(zhì)監測斷面中，Ⅰ～Ⅲ類(lèi)水質(zhì)斷面比例占72.1%，劣Ⅴ類(lèi)水質(zhì)斷面比例占8.9%。流域水質(zhì)總體為輕度污染，水質(zhì)保持穩定。我國水務(wù)行業(yè)隨著(zhù)城市化和經(jīng)濟增長(cháng)的持續推動(dòng)下不斷發(fā)展。
, 伴隨著(zhù)水務(wù)改革的推進(jìn)，水務(wù)行業(yè)發(fā)展主要可以分為三個(gè)發(fā)展階段。第一階段從1998年到2002年，供水領(lǐng)域隨著(zhù)城市化大力發(fā)展，隨著(zhù)城市到縣城整體范圍的逐漸擴大，供水市場(chǎng)化比例也逐漸開(kāi)始增加，同時(shí)供水普及率也不斷升高，到后期城區的全面覆蓋;第二階段從2003年到2013年，污水領(lǐng)域不斷市場(chǎng)化，資本拉動(dòng)，內資崛起，污水的增長(cháng)量以及污水處理率不斷地快速增長(cháng);第三階段從2014年之后，污水處理依然取得了很快的增長(cháng)，水務(wù)行業(yè)步入大資本時(shí)代，市場(chǎng)化改革和多元主體涌現，產(chǎn)業(yè)格局不斷重塑。
, (一)供水行業(yè)進(jìn)入平穩發(fā)展狀態(tài)
, 供水行業(yè)方面，我國供水總量在2013年達到峰值，之后隨著(zhù)國務(wù)院和各省嚴格水資源管理制度出臺，供水總量增速開(kāi)始緩慢下降。國務(wù)院和各省區出臺一系列嚴格水資源管理制度政策，省市縣全覆蓋的“三條紅線(xiàn)”控制指標體系基本建立，用水總量控制、用水效率控制、水功能區限制納污“三條紅線(xiàn)”指標逐級分解到省市縣三級行政區。2014年起，國家水利部聯(lián)合國務(wù)院九部門(mén)對嚴格的水資源管理制度進(jìn)行了考核，當年度全國供水總量同比下降1.43%。2017年，我國供水總量為6043.4億立方米，較2016年增加3.2億立方米，2017年全國城市供水能力達3.04億立方米/日，城市供水普及率為98.30%，減少0.12個(gè)百分點(diǎn)，增長(cháng)已趨于穩定。
, 總得來(lái)說(shuō)，近幾年全國城鎮供水總量保持基本穩定，平均年增速保持1%左右增長(cháng)，我國供水設施建設已趨近飽和，進(jìn)入平穩發(fā)展狀態(tài)。未來(lái)，在供水領(lǐng)域中新建的項目機會(huì )與行政級別成反比(圖3)，在鄉村、建制鎮用水普及率不足80%，還潛藏著(zhù)巨大的項目機會(huì )。
, (二)污水治理行業(yè)正屬于快速成長(cháng)期
, 污水治理方面， 在城市化進(jìn)程加快的驅動(dòng)下，我國污水排放總量逐年增加。 我國城市污水排放主要包括生活污水排放和工業(yè)污水排放兩種。生活污水受城鎮化程度和人口數量影響較大，近年來(lái)呈快速增長(cháng)狀態(tài)。工業(yè)污水在國家大力實(shí)施產(chǎn)業(yè)結構調整、淘汰落后產(chǎn)能及積極推廣節能減排等政策的作用下，呈逐步下降趨勢。根據環(huán)保部于2017年2月發(fā)布的《全國環(huán)境統計公報(2015年)》，2015年我國廢水排放總量735.3億立方米，其中城鎮生活污水排放量535.2億立方米，工業(yè)廢水排放量199.5億立方米(圖4)。污水排放量與經(jīng)濟增長(cháng)水平、人口數量及城市化進(jìn)程等因素高度相關(guān)，預計未來(lái)我國污水排放總量將繼續保持增長(cháng)。
, 污水處理規劃方面，根據國務(wù)院于2016年12月發(fā)布的《“十三五”全國城鎮污水處理及再生利用設施建設規劃》， “ 十三五”期間規劃新增污水管網(wǎng)12.59萬(wàn)公里，老舊污水管網(wǎng)改造2.77萬(wàn)公里，新增污水處理設施規模5.22萬(wàn)立方米/日，提標改造污水處理設施規模4220萬(wàn)立方米/日。通過(guò)供水和污水處理量對比及《“十三五”規劃》來(lái)看，我國供水和污水的差額仍然巨大，污水市場(chǎng)有巨大潛在增長(cháng)區間。污水處理設施方面，截至2017年，我國排水管道長(cháng)度63萬(wàn)公里，比上年末增長(cháng)9%，城市污水廠(chǎng)日處理能力17036萬(wàn)立方米，比上年末增長(cháng)2%(圖5)。2016年，我國城市污水處理總量448.8億立方米，城市污水處理率93.44%，其中污水處理廠(chǎng)集中處理率89.80%，比上年增加1.83個(gè)百分點(diǎn)。目前，我國管網(wǎng)建設尤其是運營(yíng)管理水平有所滯后。網(wǎng)管投放增速高于污水排放量增速原因主要有兩點(diǎn)：第一，很多管網(wǎng)需要更新和新建，滿(mǎn)足黑臭水體的治理要求;第二，當污水設施廠(chǎng)網(wǎng)進(jìn)入鄉鎮，管網(wǎng)的投資占比大于城市污水處理的常規比例。
, 從大趨勢看，我國污水處理行業(yè)增速逐漸放緩，基本穩定在6-7%左右，水務(wù)行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額平穩發(fā)展(圖6);大城市污水處理率增長(cháng)空間可能有限，中小城市污水處理能力比例依然弱于大城市，在中小城市和縣城仍有巨大的市場(chǎng)機會(huì )。隨著(zhù)我國國民環(huán)保意識的提升，其對生活品質(zhì)和環(huán)境要求有所提高，并且在相關(guān)政策的推動(dòng)下，除供水和污水處理兩大傳統領(lǐng)域之外，近年來(lái)我國黑臭水體治理、海綿城市建設、農村水環(huán)境治理等領(lǐng)域的需求快速增長(cháng)，黨中央、國務(wù)院也相繼出臺了一系列加強生態(tài)文明建設的政策加強生態(tài)環(huán)境保護，未來(lái)將成為水務(wù)行業(yè)的重要利潤增長(cháng)點(diǎn)。
, 二、水務(wù)行業(yè)政策
, 作為公用事業(yè)行業(yè)，水務(wù)行業(yè)是典型的政策導向型和法律法規驅動(dòng)型行業(yè)。從中國水務(wù)行業(yè)近年來(lái)出臺的相關(guān)政策可以看出，行業(yè)的總體方向是加快市場(chǎng)化，推動(dòng)水價(jià)改革，以提高節約用水的力度和促進(jìn)對水資源的保護。這些政策內容主要包括了市場(chǎng)準入的放開(kāi)、水價(jià)改革、特許經(jīng)營(yíng)、環(huán)境保護和加快污水工程建設等方面內容。
, (一)供水行業(yè)階梯水價(jià)格政策逐漸清晰，污水處理價(jià)格政策尚待理順
, 2015年底前，設市城市原則上要全面實(shí)行居民階梯水價(jià)制度;具備實(shí)施條件的建制鎮也要積極推進(jìn)。各地要按照不少于三級設置階梯水量，第一級水量原則上按覆蓋80%居民家庭用戶(hù)的月均用水量確定，保障居民基本生活用水需求;第二級水量原則上按覆蓋95%居民家庭用戶(hù)的月均用水量確定，體現改善和提高居民生活質(zhì)量的合理用水需求;第一、二、三級階梯水價(jià)按不低于1:1.5:3 的比例安排，缺水地區應進(jìn)一步加大價(jià)差。2014年1月，國家發(fā)改委和住建部聯(lián)合出臺了《關(guān)于加快建立完善城鎮居民用水階梯價(jià)格制度的指導意見(jiàn)》，對全面實(shí)行城鎮居民階梯水價(jià)做部署，要求設市城市原則上全面實(shí)行居民階梯水價(jià)制度。隨后，水利部、發(fā)改委、工信部等十部門(mén)于2014年2月聯(lián)合印發(fā)了《實(shí)行嚴格水資源管理制度考核工作實(shí)施方案》，啟動(dòng)了嚴格水資源考核問(wèn)責制，進(jìn)一步保障了階梯水價(jià)制度在全國范圍內的推行，完善水價(jià)形成機制，促進(jìn)水價(jià)調整工作規范化、透明化的進(jìn)程不斷加快。伴隨著(zhù)經(jīng)濟的不斷發(fā)展和供水成本的不斷提升，中國自來(lái)水價(jià)格也不斷上漲。
, 目前，我國水價(jià)采取由政府主導下的聽(tīng)證會(huì )制度，企業(yè)對水價(jià)沒(méi)有定價(jià)權，供水業(yè)務(wù)被動(dòng)承受人工成本和原材料價(jià)格上漲壓力，長(cháng)期采用“低水價(jià)+虧損+財政補貼”的模式。2018年以來(lái)，全國各省會(huì )居民自來(lái)水階梯價(jià)格并沒(méi)有上調價(jià)格，不同地區供水價(jià)格差異明顯。
, 污水處理費方面，價(jià)格政策還沒(méi)有理順。2012上半年，住建部、發(fā)改委啟動(dòng)了《城市污水收費管理辦法》的制定工作，并就相關(guān)內容組織專(zhuān)家討論。但是目前尚無(wú)進(jìn)展。據了解，辦法的制定還存在許多不確定的問(wèn)題：一是辦法的定性問(wèn)題，定為管理辦法還是條例不確定;二是污水處理收費是被確定為行政性事業(yè)收費還是經(jīng)營(yíng)收費還不確定;三是污水處理費是否包含管網(wǎng)、污泥處理處置、再生水以及雨水利用等相關(guān)費用。此外，目前，污泥處理處置收費政策也沒(méi)有得到明確，業(yè)界都在呼吁出臺切實(shí)可行的政策，以促進(jìn)污水處理處置產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。目前，污水處理企業(yè)通過(guò)簽訂特許經(jīng)營(yíng)權協(xié)議約定低污水處理量保證低單價(jià)以保證自身盈利，行業(yè)整體盈利偏弱。
, (二)環(huán)保行業(yè)政策頻出，行業(yè)迎來(lái)大水務(wù)時(shí)代
, 隨著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展和對環(huán)保要求提高，水務(wù)行業(yè)作為環(huán)境產(chǎn)業(yè)的核心環(huán)節，在“水十條”、PPP雙重政策疊加利好的推動(dòng)下，水環(huán)境治理駛入發(fā)展的快車(chē)道，綜合治理項目日益涌現，大水務(wù)時(shí)代來(lái)臨。政策主要集中在黑臭水體治理、海綿體城市建設、農村水環(huán)境治理、污染防治方面，未來(lái)將成為水務(wù)行業(yè)的重要利潤增長(cháng)點(diǎn)。
, 在環(huán)保政策和資本的推進(jìn)下，環(huán)保行業(yè)駛入了快速發(fā)展的軌道。作為環(huán)保產(chǎn)業(yè)中重要的組成部分，水務(wù)市場(chǎng)亦迎來(lái)了歷史上發(fā)展的黃金期。傳統的污水處理模式已不能滿(mǎn)足環(huán)境治理需求，綜合治理項目日益涌現，“面向效果”、“綜合環(huán)境服務(wù)”已成為水務(wù)企業(yè)戰略轉型的重要選擇方向，一批有雄厚資金實(shí)力和高效運營(yíng)能力的水務(wù)集團孕育而生，原有的市場(chǎng)交易結構也將優(yōu)化升級。
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