2018上半年環(huán)保IPO觀(guān)察：誰(shuí)是環(huán)保產(chǎn)業(yè)的拼多多？
2021-12-20 10:55:07
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, 在當下中國，對個(gè)人而言，跨越階層的途徑或許是買(mǎi)房。對企業(yè)而言，跨越階層的途徑一定是上市。在中國“高競爭、快變化”的背景下，能否跨入交易所，對企業(yè)而言可能是“一步天堂，一步深淵”。
, 這不，7月在互聯(lián)網(wǎng)媒體的產(chǎn)業(yè)與財經(jīng)板塊刷屏的新聞?dòng)袃蓷l，一條是小米IPO，一條是拼多多IPO。雖然互聯(lián)網(wǎng)是個(gè)藍海極少(或者說(shuō)藍海變?yōu)榧t海的速度極快)，馬太效應極明顯的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。但事實(shí)上，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域一直有新企業(yè)新產(chǎn)品作為生力軍嶄露頭角，甚至成為一時(shí)的資本追逐的熱點(diǎn)。這正是一個(gè)產(chǎn)業(yè)具有極高活力和成長(cháng)性的表現。
, 反觀(guān)環(huán)保產(chǎn)業(yè)，2017年是環(huán)保企業(yè)IPO的“大年”。全年共13家企業(yè)登陸資本市場(chǎng)(A股和H股)。2018年，這一勢頭得以延續，整個(gè)上半年有4家企業(yè)敲鐘(鵬鷂環(huán)保、博奇環(huán)保、上海實(shí)業(yè)環(huán)境和綠色動(dòng)力環(huán)保)。而在證監會(huì )近一年以來(lái)的預披露和預披露更新名單中，也有10家企業(yè)身處等待區(已排除已上市的企業(yè)和被否的企業(yè))。
, 雖然在IPO審核明顯趨嚴的當下，這些企業(yè)能否如愿還有比較大的未知數，這一群體的走向對環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而言還是十分重要的。對投資者來(lái)說(shuō)，環(huán)保企業(yè)IPO成功可以帶動(dòng)該領(lǐng)域的投融資，與之對應，IPO失敗也會(huì )在一定程度上打擊投資者對環(huán)保企業(yè)標的的投資信心。而對他們自身，成功進(jìn)一步，借力資本市場(chǎng)可以讓企業(yè)實(shí)現加速發(fā)展，實(shí)現投資并購、海外布局等重大戰略。未成功退一步則可能成為其他企業(yè)整合的對象。
, 正因此，我們不妨以這9家環(huán)保企業(yè)為視角，看看環(huán)保產(chǎn)業(yè)的潛在生力軍的模樣。
, 有趣的點(diǎn)
, 從9家企業(yè)的財務(wù)數據等種種信息可以看出當下環(huán)保產(chǎn)業(yè)的一些有趣的現狀：
, 資源再生和環(huán)境監測企業(yè)整體表現較好;
, 9家IPO申請企業(yè)中北京環(huán)保企業(yè)意外的少。更靠近政策和政治核心的北京圈環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展成熟度明顯高于環(huán)保產(chǎn)業(yè)整體水平——該占的坑都占了，該上市的都上市了，該被整合的都被整合了……
, 山東的擬上市環(huán)保企業(yè)意外的多。山東經(jīng)濟大省環(huán)保小省的尷尬局面正飛速發(fā)生改變。相較于政策刺激，工業(yè)治污需求帶來(lái)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)刺激作用度在提高;
, 具備互聯(lián)網(wǎng)概念的智慧環(huán)衛并不一定意味著(zhù)高毛利或高成長(cháng)性，但確實(shí)對應著(zhù)業(yè)務(wù)的輕資產(chǎn)(智慧水務(wù)企業(yè)威派格毛利率和增長(cháng)率都約為10%，但資產(chǎn)負債率低，為21%);
, 9家環(huán)保企業(yè)成立時(shí)間的中位數是2006年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的創(chuàng )業(yè)-上市周期約為12年;
, 企業(yè)逃離新三板的現象非常突出。9家企業(yè)中有景津環(huán)保、松煬資源、國林環(huán)保三家企業(yè)都曾是新三板掛牌企業(yè);
, 9家環(huán)保企業(yè)中有不少細分。景津環(huán)保是國內，乃至世界的污泥板塊壓濾機;力合科技是在國內環(huán)境監測市場(chǎng)的市場(chǎng)地位和市占率與聚光科技等上市公司在同一量級的企業(yè);國林環(huán)保是國內大的臭氧發(fā)生器生產(chǎn)商……
, 一些企業(yè)都在IPO申請前后被保曝出負面新聞，如2017年就因卷入賄賂事件被否過(guò)一次的力合科技。(此次是改變了上市的板塊，改成創(chuàng )業(yè)板)
, 環(huán)保產(chǎn)業(yè)的前景
, 從這些擬上市公司的情況來(lái)看，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的現狀還足以稱(chēng)得上樂(lè )觀(guān)。隨著(zhù)環(huán)保政策逐漸向各級區域落實(shí)，區域環(huán)保市場(chǎng)還能支撐起不少環(huán)保新面孔逐步發(fā)展壯大。而細分領(lǐng)域的面對的市場(chǎng)也足夠支撐其沖擊IPO。但從某幾家企業(yè)在IPO過(guò)程中遇到的一些問(wèn)題來(lái)看，合規性存在問(wèn)題在環(huán)保領(lǐng)域應該是比較普遍的現象。這一原罪是環(huán)保企業(yè)個(gè)體和環(huán)保產(chǎn)業(yè)整體向上發(fā)展過(guò)程可能隨時(shí)爆雷的巨大風(fēng)險因素，也是中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)走向化的障礙。
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