凈利潤暴增14倍！“地溝油”資源化有多賺錢(qián)？
2023-03-01 15:47:55
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, 而在這個(gè)時(shí)候，才能看出哪些細分板塊最為堅挺，比如廢棄油脂資源化領(lǐng)域。以山高環(huán)能為例，雖然沒(méi)有公布業(yè)績(jì)預告，但根據2022年的三季報，他們去年前三季度實(shí)現營(yíng)收11.55億元，同比增長(cháng)241.56%；實(shí)現歸母凈利潤9051.21萬(wàn)元，同比更是大漲1402.08%，暴增了14倍。能夠實(shí)現這樣的業(yè)績(jì)，主要原因是山高環(huán)能“踩對了風(fēng)口”。由于去年上半年生物柴油價(jià)格大漲，導致上游的廢棄油脂價(jià)格也隨之走高，需求突然爆發(fā)，類(lèi)似山高環(huán)能這樣的從業(yè)企業(yè)也“躺贏(yíng)”了一波紅利。
, 總體來(lái)看，由于需求爆發(fā)，供給不足，廢棄油脂賽道目前仍然是一片“藍?！?，值得環(huán)保行業(yè)關(guān)注。
, 1“業(yè)績(jì)增速最快環(huán)境類(lèi)上市企業(yè)”——山高環(huán)能凈利潤大漲1402%
, 2023年2月3日，有投資者在互動(dòng)平臺上向山高環(huán)能提問(wèn)：2023年公司項目業(yè)務(wù)是否已經(jīng)恢復正常開(kāi)工運行？到現在為止一季度的訂單是否飽滿(mǎn)？對此，山高環(huán)能回復稱(chēng)：因疫情管控政策調整各餐廚項目公司收運正有序恢復，感謝您對公司的關(guān)注。有序恢復，意味著(zhù)這家公司正在逐步走出疫情的影響，恢復正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序。
, 事實(shí)上，疫情對山高環(huán)能的影響“并不嚴重”。從數據上看，去年前三季度，山高環(huán)能實(shí)現營(yíng)收11.55億元，同比增長(cháng)了241.56%；實(shí)現歸母凈利潤9051.21萬(wàn)元，同比更是大漲1402.08%，暴增了14倍。要知道，這樣的成績(jì)，可是在去年幾乎全行業(yè)哀鴻遍野的情況下取得的?！碍h(huán)保圈”統計過(guò)，去年三季報，大約有近五成環(huán)保企業(yè)營(yíng)收同比下降，六成多凈利潤下滑。
, 為什么與眾不同？與山高環(huán)能的賽道有關(guān)。公開(kāi)信息顯示，山高環(huán)能可能是“第一家”成體系的廢棄油脂資源化上市公司，專(zhuān)注于有機廢物處置與資源化利用項目投資運營(yíng)，打造再生油脂加工出口貿易平臺。他們的商業(yè)模式，就是以餐廚垃圾項目為核心，打通生柴產(chǎn)業(yè)鏈上下游。在前端，公司以收購/中標自建等形式獲得餐廚垃圾項目的特許經(jīng)營(yíng)權，項目建設時(shí)獲取環(huán)保裝備與工程收入；項目建成后，通過(guò)餐廚垃圾收運、無(wú)害化處理等，獲得一定的政府補貼；而餐廚垃圾處理提取出來(lái)的廢棄油脂，則進(jìn)一步深加工成為工業(yè)級混合油，作為生物柴油的原材料。
, 去年，隨著(zhù)生物柴油價(jià)格飆漲，一度由2021年1月時(shí)的6814元/噸增長(cháng)至2022年5月的11421元/噸，漲幅接近67%，山高環(huán)能這樣的廢棄油脂資源化企業(yè)也借機大賺了一筆，實(shí)現了業(yè)績(jì)的逆市上揚。事實(shí)上，山高環(huán)能的前身是四川美亞絲綢和金宇車(chē)城，曾經(jīng)從事絲綢貿易和汽車(chē)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，直到2020年才重組注入十方環(huán)能及新城熱力兩部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，轉型進(jìn)入廢棄油脂資源化領(lǐng)域。
, 沒(méi)想到，來(lái)得早不如來(lái)得巧，剛一入行，山高環(huán)能就踩中了生物柴油這一輪風(fēng)口。2021年，公司實(shí)現營(yíng)收8.27億元，同比增長(cháng)138.33%；歸母凈利潤0.81億元，同比增長(cháng)78.38%。2022年又延續了這一勢頭，前三季度歸母凈利潤大漲1402.08%。有媒體稱(chēng)，山高環(huán)能是“近年來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)速度最快的環(huán)境類(lèi)上市企業(yè)”。其實(shí)，其他幾個(gè)進(jìn)入廢棄油脂賽道的環(huán)保企業(yè)去年業(yè)績(jì)也都不錯，比如卓越新能，2022年前三季度，公司實(shí)現營(yíng)收36.25億元，同比增長(cháng)82.94%；歸母凈利4.30億元，同比也增長(cháng)了114.94%。
, 卓越新能表示，業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)主要就是由于公司美山廠(chǎng)區產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)，產(chǎn)量增長(cháng)，銷(xiāo)售正常，產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格提升所致。正是由于去年生物柴油價(jià)格大幅上漲，才使得進(jìn)入廢棄油脂這一賽道的山高環(huán)能、卓越新能等去年都享受到了一波紅利，業(yè)績(jì)喜人。
, 2 需求爆發(fā)，供給不足，廢棄油脂賽道仍是一片“藍?！?/strong>
, 廢棄油脂賽道為何突然爆發(fā)？與當下的大形勢有關(guān)。隨著(zhù)國際上碳中和、碳達峰逐漸成為共識，全球能源市場(chǎng)也在向綠色、清潔、低碳的方向發(fā)展。其中，生物柴油憑借其良好的石化柴油替代性、可再生性及減排效應，逐漸成為國際交通領(lǐng)域能源轉型的主流方向。對于國內的生物柴油廠(chǎng)家來(lái)講，他們的市場(chǎng)也主要是在歐盟。去年1-8月，我國生物柴油的總出口量為115.1萬(wàn)噸，同比增長(cháng)了49.2%。出口均價(jià)也從2021年1月的1052.01美元/噸，提升至2022年7月的1866.32美元/噸，增長(cháng)近80%。
, 生物柴油漲價(jià)，導致其主要原材料——餐飲廢油脂也水漲船高，價(jià)格從2022年初的5000-7000元/噸飛漲至2022年年中的9000-10000元/噸，成為了市場(chǎng)上的“香餑餑”。
, 生物柴油，在國外主要是用作航空燃料，可以減少航空業(yè)的溫室氣體排放量。據國際航空運輸協(xié)會(huì )(IATA)預測，到2025年，全球SAF使用量將達到700萬(wàn)噸；2030年則將達到2000萬(wàn)噸，潛在市場(chǎng)空間超過(guò)500億美金。而在國內，隨著(zhù)去年6月，中國首套生物航煤工業(yè)裝置產(chǎn)品首批出廠(chǎng)，也意味著(zhù)這種新型燃料在我國已可實(shí)現規?；a(chǎn)。
, 總之，由碳達峰、碳中和政策釋放出來(lái)的可再生能源需求，是廢棄油脂賽道突然爆發(fā)的重要原因。
, 除了需求端的變量，在供給端，目前廢棄油脂賽道也還遠未達到飽和，相比其他那些“內卷”嚴重的環(huán)保細分領(lǐng)域，這個(gè)賽道還算是一片“藍?！?。過(guò)去，廢棄油脂一般被大家俗稱(chēng)為“地溝油”，長(cháng)期都是由一些“小游擊隊”把持，來(lái)源分散、采購渠道復雜，行業(yè)集中度很低。近兩年來(lái)，隨著(zhù)垃圾分類(lèi)政策的推進(jìn)，餐廚垃圾處理逐漸成為環(huán)保產(chǎn)業(yè)一個(gè)新興細分領(lǐng)域，廢棄油脂也終于有了正規的去處。餐廚垃圾處理企業(yè)通過(guò)與當地政府簽訂特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議，提前鎖定該片區餐廚垃圾以及廢油脂的收集，合規性更強，相比以往的那些“游擊隊”具有天然的優(yōu)勢。未來(lái)，隨著(zhù)有關(guān)部門(mén)繼續加強“地溝油”收儲運體系建設和監管，防止“地溝油”回流餐桌污染環(huán)境，廢棄油脂回收市場(chǎng)還有望進(jìn)一步規范。
, 而在正規企業(yè)方面，由于工藝要求比較高，目前國內上市公司中，僅有海新能科擁有40萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能，山高環(huán)能、卓越新能分別規劃了40萬(wàn)噸/年和20萬(wàn)噸/年的烴基生物柴油產(chǎn)線(xiàn)。非上市公司中，易高環(huán)保(25萬(wàn)噸/年)、揚州建元(14萬(wàn)噸/年)、石家莊常佑(20萬(wàn)噸/年)等也有所布局。
, 總體來(lái)講，目前這一賽道大企業(yè)不多，產(chǎn)能尚未充分釋放，仍有較大的增長(cháng)空間。需求大、供給小，正是這兩方面原因，導致了廢棄油脂領(lǐng)域去年突然爆發(fā)，成為了環(huán)保行業(yè)為數不多的亮點(diǎn)。
, 3 回收難度大、價(jià)格波動(dòng)劇烈，相關(guān)風(fēng)險點(diǎn)值得警惕
, 正是由于廢棄油脂賽道如此誘人，所以也吸引了不少環(huán)保企業(yè)躬身入局。例如，旺能環(huán)境就在2021年的經(jīng)營(yíng)計劃中首次提出，要圍繞廢油脂收集和餐廚垃圾提油率做深化布局，一方面要做好做強特許經(jīng)營(yíng)權，推進(jìn)油脂收集、垃圾收集體系建設，探索油脂運營(yíng)服務(wù)輸出；另一方面，還要持續推進(jìn)有關(guān)餐廚垃圾中油脂回收率工藝改進(jìn)的攻堅。未來(lái)，廢棄油脂賽道還有什么不利因素，可能影響企業(yè)的盈利？主要是收集和價(jià)格兩方面。
, 01 回收難度大，部分廢棄油脂去向不明
, 前面說(shuō)過(guò)，廢棄油脂這個(gè)行業(yè)此前長(cháng)期處于半地下?tīng)顟B(tài)，被大量的“小游擊隊”所把持，大公司進(jìn)入后，首先就會(huì )面對廢棄油脂的來(lái)源問(wèn)題。
, 有數據顯示，我國每年廢油脂的產(chǎn)量大約穩定在1000萬(wàn)噸左右，其中有大約14%(140-150萬(wàn)噸)被制成了生物柴油，35%回收制成食用油，9%的則直接出口，另外還有42%的廢油脂去向不明。面對一些亂象，國家有關(guān)部門(mén)也多次開(kāi)展過(guò)打擊活動(dòng)。但受利益驅使，非法高價(jià)收購地溝油進(jìn)行回收售賣(mài)的行為仍然屢禁不止，導致餐飲商家選擇餐廚垃圾處理企業(yè)的意愿不強，廢油脂難以做到“應收盡收”。別說(shuō)是中國，就連日本，去年隨著(zhù)廢棄油脂收購價(jià)格的走高，也出現了個(gè)別餐飲街夜間偷盜廢棄食用油的現象。
, 所以，未來(lái)收集環(huán)節仍將是廢棄油脂產(chǎn)業(yè)鏈的最薄弱一環(huán)，需要相關(guān)從業(yè)企業(yè)攻克。
, 02 市場(chǎng)化程度高，價(jià)格波動(dòng)劇烈
, 剛才說(shuō)過(guò)，中國目前的生物柴油主要是出口歐盟，而歐盟的生物柴油市場(chǎng)又是一個(gè)充分競爭的市場(chǎng)，價(jià)格隨行就市，波動(dòng)比較大。鑒于此，廢棄油脂的定價(jià)也非常市場(chǎng)化，通常參考原油、植物油等大宗商品價(jià)格及生物柴油市場(chǎng)行情，結合當地供應商的合作程度、質(zhì)量水平、物流成本等，價(jià)格不穩定，變化也比較快。
, 這些因素，都將影響餐廚垃圾處理企業(yè)的盈利水平，因為價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的業(yè)務(wù)虧損也屢見(jiàn)不鮮。例如，前段時(shí)間，海新能科發(fā)布2022年業(yè)績(jì)預告，預計2022年度凈利潤可能虧損8億元-9.5億元，主要原因就是受疫情及宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境變化，下半年生物柴油價(jià)格下跌幅度較大所致。嘉澳環(huán)保也表示，2022年下半年生物柴油價(jià)格下跌，同時(shí)受生產(chǎn)周期影響導致前期備貨成本較高，由此導致去年公司的盈利水平有所下降。
, 總之，雖然目前仍是一片“藍?！?，但廢棄油脂行業(yè)同樣也有一些難點(diǎn)、堵點(diǎn)和風(fēng)險點(diǎn)，值得相關(guān)企業(yè)警惕。未來(lái)，生物柴油價(jià)格能否持續走高？廢棄油脂行業(yè)能否保持高速增長(cháng)的態(tài)勢？類(lèi)似山高環(huán)能這樣的從業(yè)企業(yè)能夠繼續業(yè)績(jì)飄紅？我們將持續保持關(guān)注。
, 原標題：凈利潤暴增14倍！“地溝油”資源化有多賺錢(qián)？
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