估值低位＋業(yè)績(jì)增長(cháng)＋政策利好！環(huán)保股的春天回來(lái)了？
2021-12-20 10:46:42
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, 蟄伏已久的環(huán)保股近日突然迎來(lái)波動(dòng)。
, 2021年 9月1日早盤(pán)，永清環(huán)保上漲超過(guò)14%，華騏環(huán)保、先河環(huán)保、博天環(huán)境、南大環(huán)境等也跟隨沖高，環(huán)保板塊持續走強。
, 事實(shí)上，這是前一天上漲的延續。8月31日，環(huán)保板塊開(kāi)盤(pán)集體走強，永清環(huán)保高開(kāi)快速漲停，京藍科技、博天環(huán)境、清新環(huán)境、玉禾田等隨后漲停。南大環(huán)境、巴安水務(wù)、中電環(huán)保、東方園林等也大幅走高，環(huán)保板塊早盤(pán)大幅拉升，指數收漲3.47%。, , 對比來(lái)看，其他板塊則遠沒(méi)有環(huán)保股這么幸運。事實(shí)上，最近一段時(shí)間以來(lái)，整個(gè)環(huán)保板塊表現都頗為強勢，多只概念股票觸及漲停。, , 例如，垃圾焚燒巨頭偉明環(huán)保創(chuàng )下歷史新高，今年上漲接近50%；首創(chuàng )環(huán)保也創(chuàng )下今年年內新高，瀚藍環(huán)境反彈趨勢良好等。
, 此外，在香港上市的光大環(huán)境和國內水務(wù)巨頭北控水務(wù)集團，近期也都走出了觸底反彈行情，光大環(huán)境甚至不知不覺(jué)間已經(jīng)取得了超過(guò)20%的漲幅。
, 今年以來(lái)環(huán)保指數表現。數據來(lái)源：國泰君安▼, 曾幾何時(shí)，環(huán)保股也曾是A股的香餑餑，被當作成長(cháng)股的典范，投資者趨之若鶩，牛股層出不窮。但隨著(zhù)2018年民營(yíng)環(huán)保企業(yè)遭遇資金鏈危機，普遍進(jìn)入低潮期，環(huán)保股也隨之跌落神壇，逐漸被市場(chǎng)遺忘。
, 環(huán)保股低迷到了什么程度？從環(huán)?；稹皰煅蝾^賣(mài)狗肉”的行為便可見(jiàn)一斑，例如某環(huán)保ETF，持倉清一色的新能源，其實(shí)是在打概念上的擦邊球。
, 不過(guò)，也正是因為許久都沒(méi)有資金關(guān)注，所以環(huán)保板塊現在的估值也正好處于低位。
, 根據國君環(huán)保徐強統計，8月16日收盤(pán)，環(huán)保板塊PE(TTM)為25.34倍，處于歷史上16.93%分位點(diǎn)，歷史底部區域。2021年初至今環(huán)保板塊雖然略有表現，但隨著(zhù)板塊業(yè)績(jì)增長(cháng)， 目前整體估值仍處于歷史底部區域。
, 從環(huán)保細分板塊來(lái)看，估值也仍然較低。環(huán)保細分板如監測、煙氣治理、環(huán)保工程、危廢、垃圾焚燒、環(huán)衛、水務(wù)板塊的估值目前分別為24.30、22.40、19.90、19.50、17.30、15.00、14.30倍。
, 此外，環(huán)保運營(yíng)類(lèi)細分龍頭的估值也比較低。根據國君團隊觀(guān)察，主要細分板塊中龍頭公司的估值，危廢、煙氣治理、環(huán)保工程、垃圾焚燒、環(huán)境監測、水務(wù)、環(huán)衛板塊龍頭公司的2021年預期平均凈利潤增速分別為51%、45%、37%、34%、27%、19%、10%，而對應2021年P(guān)E則分別為17.10、29.70、12.60、15.70、21.70、11.90、13.90倍，對應PEG分別為0.33、0.65、0.34、0.46、0.80、0.63、1.39。
, 這里面，除了煙氣治理及環(huán)境監測細分的估值相對高，其他細分板塊的估值均較低，其中整體業(yè)績(jì)增速高而估值偏低的板塊主要是危廢、垃圾焚燒、以及環(huán)保工程。
, 如今，低估值的環(huán)保板塊或許將迎來(lái)一波估值修復行情。
, 興業(yè)證券認為， 目前主要垃圾焚燒、環(huán)衛行業(yè)龍頭公司2021年對應PE估值均處于歷史低分位，行業(yè)整體估值優(yōu)勢明顯，未來(lái)2-3年有望維持20%-30%增長(cháng)(且現金流較好)。, , 國泰君安也指出，低估值環(huán)保板塊或將迎來(lái)估值修復行情，其中持續重點(diǎn)推薦碳中和加速推進(jìn)背景下，低估值的垃圾焚燒頭部企業(yè)及再生資源頭部企業(yè)，如垃圾焚燒的三峰環(huán)境、瀚藍環(huán)境、光大環(huán)境、綠色動(dòng)力、高能環(huán)境、旺能環(huán)境、偉明環(huán)保與上海環(huán)境。, , 逾八成環(huán)保企業(yè)營(yíng)收同比增長(cháng)
, 環(huán)保板塊為何迎來(lái)漲停潮？直接原因是受中報公布的利好。
, 據全國工商聯(lián)環(huán)境商會(huì )不完全統計， 目前A股已有約70家環(huán)境企業(yè)披露半年報，營(yíng)收實(shí)現同比增長(cháng)的企業(yè)占比為85.7%，凈利實(shí)現同比增長(cháng)的企業(yè)占比71.4%，49家企業(yè)營(yíng)收凈利雙增。
, 例如，清新環(huán)境2021年1-6月實(shí)現營(yíng)業(yè)收入16.55億元，同比增長(cháng)35.26%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.64億元，同比增長(cháng)23.77%，每股收益為0.1322元。
, 高能環(huán)境持續聚焦主業(yè)，固廢危廢資源化利用業(yè)務(wù)開(kāi)展順利，收入及利潤較上期均有較大增長(cháng)。中報顯示，公司上半年實(shí)現營(yíng)收33.71億元，同比增加28.53%；實(shí)現歸母凈利潤3.91億元，同比增長(cháng)44.91%。繼2014年上市以來(lái)，公司年度營(yíng)收連續7年保持30%以上的高增長(cháng)戰績(jì)。
, A股70家環(huán)境企業(yè)半年報統計。數據來(lái)源：全國工商聯(lián)環(huán)境商會(huì )▼, 而反觀(guān)其他板塊那些股票跌幅慘烈的企業(yè)，也大多與半年報有關(guān)，不少企業(yè)半年報不及預期或有減持利空股，因此出現大幅殺跌。
, 此外，近期環(huán)保領(lǐng)域政策頻出，給出了許多“大禮包”。
, 8月30日，中央全面深化改革委員會(huì )第二十一次會(huì )議召開(kāi)，審議通過(guò)《關(guān)于深入打好污染防治攻堅戰的意見(jiàn)》，這是環(huán)保領(lǐng)域的又一個(gè)頂層設計。, , 會(huì )議指出，近年來(lái)，我們推動(dòng)污染防治的措施之實(shí)、力度之大、成效之顯著(zhù)前所未有。 “十四五”時(shí)期，我國生態(tài)文明建設進(jìn)入以降碳為重點(diǎn)戰略方向、推動(dòng)減污降碳協(xié)同增效、促進(jìn)經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展全面綠色轉型、實(shí)現生態(tài)環(huán)境質(zhì)量改善由量變到質(zhì)變的關(guān)鍵時(shí)期，污染防治觸及的矛盾問(wèn)題層次更深、領(lǐng)域更廣，要求也更高。
, 會(huì )議強調，要保持力度、延伸深度、拓寬廣度，緊盯污染防治重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節，集中力量攻克老百姓身邊的突出生態(tài)環(huán)境問(wèn)題，強化多污染物協(xié)同控制和區域協(xié)同治理，統籌水資源、水環(huán)境、水生態(tài)治理，推進(jìn)土壤污染防治，加強固體廢物和新污染物治理，全面禁止進(jìn)口“洋垃圾”，推動(dòng)污染防治在重點(diǎn)區域、重要領(lǐng)域、關(guān)鍵指標上實(shí)現新突破。要從生態(tài)系統整體性出發(fā)，更加注重綜合治理、系統治理、源頭治理，加快構建減污降碳一體謀劃、一體部署、一體推進(jìn)、一體考核的制度機制。要統籌生態(tài)保護和污染防治，加強生態(tài)環(huán)境分區管控，推動(dòng)重要生態(tài)系統保護和修復，開(kāi)展大規模國土綠化行動(dòng)，擴大環(huán)境容量的同時(shí)，降低污染物排放量。要加快推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結構、能源結構、交通運輸結構、用地結構調整，嚴把“兩高”項目準入關(guān)口，推進(jìn)資源節約高效利用，培育綠色低碳新動(dòng)能。要深入推進(jìn)生態(tài)文明體制改革，加快構建現代環(huán)境治理體系，全面強化法治保障，健全環(huán)境經(jīng)濟政策，完善資金投入機制。要加強系統監管和全過(guò)程監管，對破壞生態(tài)環(huán)境的行為決不手軟，對生態(tài)環(huán)境違法犯罪行為嚴懲重罰。要注意因地制宜、分類(lèi)施策，體現差別化，不搞一刀切。
, 此外， 近日，生態(tài)環(huán)境部還聯(lián)合國家衛健委、發(fā)改委等多部門(mén)發(fā)布了《關(guān)于加快補齊醫療機構污水處理設施短板、提高污染治理能力的通知》，強調醫療機構要按照排污許可證規定和有關(guān)標準規范依法開(kāi)展自行監測，重點(diǎn)排污單位依法安裝自動(dòng)監測設備，并與當地生態(tài)環(huán)境部門(mén)聯(lián)網(wǎng)；要求各地生態(tài)環(huán)境、衛生健康等部門(mén)將醫療機構污水處理工作納入本地區水污染防治的整體工作進(jìn)行統籌安排。, , 受中央部署污染防治攻堅戰等消息影響，8月31日，A股醫療廢物處理、環(huán)保工程、污水處理等多個(gè)環(huán)保相關(guān)板塊逆市拉升大漲居前。
, 行業(yè)形勢發(fā)展良好，再疊加政策利好，環(huán)保板塊想不漲都難了。
, 總體來(lái)看，環(huán)保股反彈有著(zhù)堅實(shí)的支撐。隨著(zhù)我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)快速增長(cháng)，我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值總產(chǎn)值正在逐年穩步增長(cháng)。 據《火石產(chǎn)業(yè)大腦》統計，我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值已經(jīng)由2015年的4.50萬(wàn)億元上升到2020年的7.50萬(wàn)億元左右，年均增速15%，預測2022年將突破10萬(wàn)億元，2023年將達到12.30萬(wàn)億元。
, 再以土壤修復細分領(lǐng)域為例，據相關(guān)行業(yè)研究報告顯示，我國土壤修復產(chǎn)業(yè)也將呈指數級增長(cháng)，到2023年我國土壤修復產(chǎn)業(yè)規模將超過(guò)15000億元，其中礦區土壤修復市場(chǎng)將有望超過(guò)768億元。
, 有觀(guān)點(diǎn)認為，近期光大環(huán)境、北控水務(wù)等之所以走出了觸底反彈行情，A股市場(chǎng)環(huán)保板塊又同樣有較好的跡象， 這表明已有先知先覺(jué)的資金在行動(dòng)。
, 在當下割裂的市場(chǎng)中，與其在顯著(zhù)高估的板塊里肉搏、擁擠交易，不如回過(guò)頭看看環(huán)保這樣被遺忘的低估值板塊，細細挖掘，說(shuō)不定里面有璞玉。（注：原文有刪改）
, 原標題：估值低位+業(yè)績(jì)增長(cháng)+政策利好！環(huán)保股的春天回來(lái)了？
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