IIGF觀(guān)點(diǎn) | 2020年綠色基金市場(chǎng)進(jìn)展及相關(guān)建議
2021-12-20 10:48:56
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, 一、綠色基金市場(chǎng)2020年發(fā)展狀況
, 2020年，面對疫情對社會(huì )和經(jīng)濟發(fā)展造成的巨大沖擊，綠色復蘇成為疫后經(jīng)濟發(fā)展的重要推動(dòng)力，綠色基金經(jīng)過(guò)2020年初的低迷，在中央到地方一系列政策支持下，在2020年下半年進(jìn)入了發(fā)展快車(chē)道，新增綠色基金數量環(huán)比增長(cháng)較快；特別是2020年7月國家綠色發(fā)展基金的成立，更是進(jìn)一步刺激資本對綠色投融資方面的熱情。
, 新增綠色基金數量自2017年連續3年下降后初次增長(cháng)。2020年，全國設立并在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )備案的綠色基金126只，其中私募綠色基金105只，公募綠色基金21只，同比上升64%；綠色基金增長(cháng)率為16%，同比增加45%。綠色基金的快速增長(cháng)有賴(lài)于政府政策的支持引導，中央層面發(fā)布的《關(guān)于構建現代環(huán)境治理體系的指導意見(jiàn)》、《關(guān)于統籌做好疫情防控和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展生態(tài)環(huán)保工作的指導意見(jiàn)》等文件鼓勵建立綠色基金，進(jìn)一步促進(jìn)綠色投融資，以滿(mǎn)足綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金需求。
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,圖1 綠色基金新增數量及增長(cháng)率（2015-2020年）
, 數據來(lái)源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )、Wind數據庫
, 新成立綠色基金仍然以股權投資為主。按投資類(lèi)型劃分，2020新成立備案的綠色基金中，股權投資基金77只，占比達到61%；創(chuàng )業(yè)投資基金和證券投資基金數量分別為17只、32只，分別占新成立綠色基金的14%、25%。
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,圖2 綠色基金投資類(lèi)型（2020年）
, 數據來(lái)源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )、Wind數據庫
, 投資領(lǐng)域主要集中在低碳節能產(chǎn)業(yè)。按綠色基金投資領(lǐng)域劃分，2020年新成立備案的綠色基金投向生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域數量為38只,占比為30%；投向低碳節能領(lǐng)域86只，占比為68%；投向循環(huán)經(jīng)濟領(lǐng)域2只，占比為2%。與2019年相比，投向低碳節能領(lǐng)域的綠色基金比例進(jìn)一步擴大，綠色基金對低碳節能領(lǐng)域的投資將有效促進(jìn)我國低碳發(fā)展目標。2020年9月，習近平總書(shū)記在第七十五屆聯(lián)合國大會(huì )一般性辯論上宣布，我國力爭于2030年前二氧化碳排放達到峰值目標，努力爭取于2060年前實(shí)現碳中和愿景，在我國“3060”目標指引下，未來(lái)預計將會(huì )成立更多聚焦低碳節能投資的綠色基金。
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,圖3 綠色基金投資領(lǐng)域（2020年）
, 數據來(lái)源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )、Wind數據庫
, 我國生態(tài)環(huán)境保護領(lǐng)域第一個(gè)國家級政府投資基金國家綠色發(fā)展基金成立。2020年7月，國家綠色發(fā)展基金股份有限公司成立，由財政部、生態(tài)環(huán)境部和上海市人民政府三方共同發(fā)起設立，國務(wù)院授權財政部履行國家出資人職責，財政部委托上海市承擔綠色基金管理的具體事宜。國家綠色發(fā)展基金首期規模885億元，由中央財政和長(cháng)江經(jīng)濟帶沿線(xiàn)的11個(gè)省市地方財政共同出資，同時(shí)也吸引社會(huì )資本參與，綠色基金在首期存續期間主要投向長(cháng)江經(jīng)濟帶沿線(xiàn)省市，積極引導社會(huì )資本投向大氣、水、土壤、固體廢物污染治理等外部性強的生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域，推動(dòng)傳統產(chǎn)業(yè)智能化、清潔化改造，加快發(fā)展節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)生態(tài)修復、國土空間綠化等綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。我國在污染治理和環(huán)境保護方面，一直存在融資困難問(wèn)題，相關(guān)項目由于投資規模大，時(shí)間長(cháng)，風(fēng)險高，難以取得銀行貸款或其他融資方式，即便能夠取得銀行貸款，也面臨著(zhù)資本成本高，貸款程序復雜，提供擔保抵押等問(wèn)題，此外，我國生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域資本市場(chǎng)不完善，社會(huì )資本參與程度不高，需要政府積極引導，發(fā)揮橋梁紐帶作用，推進(jìn)綠色領(lǐng)域投融資市場(chǎng)化進(jìn)進(jìn)程。國家綠色發(fā)展基金的設立，可以充分發(fā)揮政府財政的杠桿效應，引導社會(huì )資本流向生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域，拓寬綠色行業(yè)融資渠道，創(chuàng )新生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域投融資方式，有效緩解綠色企業(yè)或綠色項目融資困境，促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng )新，為綠色行業(yè)或傳統行業(yè)轉型升級提供有力支持。
, 綠色政府引導基金持續發(fā)力。政府綠色引導基金的成立，有利于彌補綠色領(lǐng)域投融資的市場(chǎng)失靈問(wèn)題，通過(guò)政府出資保障和向社會(huì )資本讓利，增加社會(huì )資本盈利，降低社會(huì )資本風(fēng)險，發(fā)揮財政資金的乘數效應，促進(jìn)區域綠色產(chǎn)業(yè)成熟發(fā)展和區域經(jīng)濟綠色轉型，2020年多個(gè)省市成立綠色政府引導基金。2020年11月，廣西綠色新興產(chǎn)業(yè)基金在南寧成立，基金總目標規模為人民幣50億元，首期認繳規模10.01億元，將重點(diǎn)服務(wù)綠色新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，構建高端綠色家居全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展格局，扶持高端制造業(yè)、電子信息及大健康產(chǎn)業(yè)等轉型升級。2020年11月，遼寧省低碳綠色產(chǎn)業(yè)投資基金成立，基金整體規模設定為30億元，首期5億元，將通過(guò)政府引導，社會(huì )資本參與，金融機構放大，投資環(huán)保產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的優(yōu)秀企業(yè)股權、環(huán)保領(lǐng)域重點(diǎn)工程項目、先進(jìn)環(huán)保裝備制造、智慧環(huán)保、碳匯交易等領(lǐng)域，以促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展。2020年11月，浙江省麗水市成立高質(zhì)量綠色發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金，總規模60億元，基金將按照“聚焦戰略取向、突出政策引導、堅持市場(chǎng)運作、合理防范風(fēng)險”的原則，采取定向基金、非定向基金、直接投資的模式進(jìn)行運作，以股權投資方式重點(diǎn)投向精密制造、健康醫藥、半導體全鏈條、時(shí)尚產(chǎn)業(yè)、數字經(jīng)濟五大產(chǎn)業(yè)集群，以及環(huán)保、旅游、金融、文化、鄉村振興等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)。2020年12月，甘肅蘭州新區成立第一支綠色基金，總規模30億元，首期規模10億元，按照“服務(wù)企業(yè)、風(fēng)險可控、滾動(dòng)投資”的原則，主要投向新區綠色化工、現代農業(yè)、生物醫藥等綠色發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域，對新區優(yōu)質(zhì)綠色企業(yè)提供資金支持，為綠色企業(yè)注入發(fā)展新動(dòng)能。
, ESG投資理念與基金融合發(fā)展。ESG投資理念在基金行業(yè)中的實(shí)踐，有利于推動(dòng)基金行業(yè)將ESG因素納入投資決策過(guò)程中，更多地考慮投資的生態(tài)環(huán)境效益，有效撬動(dòng)資本參與生態(tài)環(huán)境保護領(lǐng)域，滿(mǎn)足當下應對氣候變化走可持續發(fā)展之路的需求。2020年5月，香港品質(zhì)保證局啟動(dòng)“綠色金融認證計劃—ESG基金”計劃，為ESG基金提供第三方認證服務(wù)，推動(dòng)ESG基金進(jìn)行更多的信息披露，同時(shí)也為內地ESG基金的發(fā)展提供參考價(jià)值。2020年7月，嘉實(shí)基金發(fā)布ESG評分體系，這是中國基金行業(yè)的ESG評分體系，幫助投資者識別和評估中國上市公司存在的ESG風(fēng)險與機遇，有效推進(jìn)了ESG投資在國內資本市場(chǎng)的落地和發(fā)展。2020年9月，中財大綠金院在“2020年中國金融學(xué)會(huì )綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì )年會(huì )”上發(fā)布“中國公募基金ESG評級”，為投資者鑒別高質(zhì)量投資標的提供依據，進(jìn)而引導更多的投資者積極參與負責任投資，鼓勵基金公司進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結構，推動(dòng)基金公司將現有產(chǎn)品向ESG價(jià)值投資方向轉型，在進(jìn)一步促進(jìn)資產(chǎn)管理行業(yè)深化改革的同時(shí)推動(dòng)資本市場(chǎng)的可持續發(fā)展。
, 二、綠色基金發(fā)展存在的問(wèn)題與挑戰
, 雖然在政府大力支持和鼓勵下，我國綠色基金近年來(lái)快速發(fā)展，但是由于發(fā)展時(shí)間短，發(fā)展經(jīng)驗不足，我國綠色基金仍然存在法律和監管體制缺失、缺乏配套政策支持、信息披露程度不足、社會(huì )資本參與程度較低、管理人缺乏綠色基金管理經(jīng)驗等問(wèn)題。
, （一）缺乏完善的法律體系和監管機制
, 目前綠色基金在法律上沒(méi)有明確的定義，在實(shí)踐上也存在不同的名稱(chēng)和說(shuō)法，不利于后續綠色基金法律和監管體系的建立。綠色基金缺乏國家層面的法律法規，不同部門(mén)及地方間監管政策存在差異，難以實(shí)現協(xié)調有效監管，加大綠色基金的監管難度。由于缺乏有效監管，綠色基金在實(shí)際運作過(guò)程中可能投向非綠色領(lǐng)域，違背綠色基金設立目標。
, （二）綠色基金缺乏配套政策支持
, 雖然國家層面上鼓勵綠色基金發(fā)展，但仍然缺乏具體的扶持政策，只有較少省市出臺配套措施支持綠色基金發(fā)展，且大多存在于發(fā)達地區。由于綠色基金投資于環(huán)境保護領(lǐng)域，具有公共外部性，社會(huì )資本投資動(dòng)力不足，所以需要政府出臺優(yōu)惠政策予以支持。綠色基金投資的環(huán)境保護項目大多收益低風(fēng)險大，需要政府完善收益分配與風(fēng)險分擔機制來(lái)鼓勵社會(huì )資本參與，但目前相關(guān)政策仍較為缺乏，不利于綠色基金的快速發(fā)展。
, （三）信息披露程度不足
, 由于缺乏信息披露的統一標準，相關(guān)部門(mén)未能明確劃分信息披露監管責任，導致綠色基金的信息披露程度不足，基金的投資模式和管理模式不透明不公開(kāi)，信息披露的可信度與有效性降低，在一定程度上降低了投資人投資的積極性。同時(shí)，盡管近年來(lái)我國陸續出臺了環(huán)境信息披露相關(guān)法規，但仍然存在公司環(huán)境信息披露不全面監管不到位等問(wèn)題，導致投資者缺少綠色投資項目的相關(guān)信息，造成信息不對稱(chēng)問(wèn)題，難以正確評估選擇投資項目。
, （四）社會(huì )資本參與不足
, 一方面，由于綠色基金投資于污染治理、低碳節能和環(huán)境保護項目，投資收益率低，回報周期長(cháng)，其盈利性差的特點(diǎn)導致社會(huì )資本參與不足，阻礙了綠色基金的發(fā)展進(jìn)程。另一方面，目前綠色基金大多由政府牽頭設立，政府主導基金的運作管理、項目選擇和投資決策，導致綠色基金的市場(chǎng)化程度較低，直接影響了基金的運作效率，降低了社會(huì )資本參與的積極性，不利于綠色基金發(fā)展。
, 三、推動(dòng)綠色基金發(fā)展的建議
, 針對中國綠色基金的現狀和問(wèn)題，建議從以下幾方面進(jìn)行改善，進(jìn)一步推動(dòng)綠色基金發(fā)展：
, （一）完善綠色基金標準體系
, 建議加快制定綠色基金標準和投資規范指引，在國家發(fā)改委《綠色產(chǎn)業(yè)指導目錄(2019)》、中國證券基金業(yè)協(xié)會(huì )《綠色投資指引(試行)》等政策的基礎上，參考《綠色信貸指引》、《綠色債券支持項目目錄(2021年版)》等文件，明確綠色基金的評價(jià)標準、統一綠色基金投資領(lǐng)域分類(lèi)，根據股權投資、證券投資等不同類(lèi)型綠色基金，出臺具有實(shí)操性的引導標準；構建綠色投資相關(guān)數據庫，推動(dòng)綠色投資高質(zhì)量發(fā)展。
, （二）健全綠色基金激勵機制
, 建議進(jìn)一步細化綠色基金頂層設計政策，通過(guò)推出放寬市場(chǎng)準入、給予財政獎勵等激勵措施，完善財稅優(yōu)惠政策，吸引社會(huì )資本參與綠色基金。建議對綠色基金支持的綠色項目實(shí)施財政貼息、稅收減免、財政獎勵、擔保增信等，降低綠色項目風(fēng)險、提高綠色項目收益。對公益性項目，建議通過(guò)使用者付費、政府付費、可行性缺口補貼等組合，適當提高綠色項目回報率，吸引社會(huì )資本投資。
, （三）完善綠色基金管理運行機制
, 建議在《綠色投資指引(試行)》、《綠色產(chǎn)業(yè)指導目錄(2019年版)》等政策的基礎上，針對綠色基金成立及運營(yíng)機制，出臺對應的綠色基金管理辦法，對綠色基金的政策目標、治理結構、決策程序、資金投向等作出明確規定。推進(jìn)綠色基金公司構建現代公司治理結構，提高綠色基金市場(chǎng)化程度，建議政府僅以股東和董事身份參與綠色基金治理與引導，避免直接干預基金日常運營(yíng)。
, （四）構建綠色基金績(jì)效評估機制
, 建立完善綠色基金信息公開(kāi)披露制度，嚴格規劃基金投資對象和領(lǐng)域。對綠色基金進(jìn)行季度或年度績(jì)效評估，建立完善綠色基金績(jì)效評估體系，從環(huán)境效益、經(jīng)濟效益等方面評估綠色基金運作效果，探索建立第三方綠色基金績(jì)效評估制度。研究出臺針對綠色基金的監督管理制度，制定覆蓋綠色項目的選擇到基金決策各個(gè)環(huán)節的綠色基金審查體系，并完善相關(guān)獎懲措施，確保資金真正投向綠色項目。
, （五）加強綠色基金人才培養
, 合格的綠色基金人才是推動(dòng)綠色基金健康發(fā)展的重要保障，綠色產(chǎn)業(yè)涉及面較廣、技術(shù)要求較高，對從業(yè)人員素質(zhì)的要求逐步提高。建議加大對綠色基金管理人、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)人員、第三方咨詢(xún)機構等綠色基金相關(guān)人才的培養力度，建立健全綠色基金的專(zhuān)業(yè)人才培養機制，鼓勵大學(xué)院校、研究智庫、金融機構等機構加強合作搭建綠色基金人才培養平臺，推進(jìn)“產(chǎn)學(xué)研用”融合，培養一批熟悉綠色產(chǎn)業(yè)和基金投資運作的專(zhuān)業(yè)人才。
原標題：IIGF觀(guān)點(diǎn) | 2020年綠色基金市場(chǎng)進(jìn)展及相關(guān)建議
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