環(huán)保板塊前三季度整體向上 細分領(lǐng)域表現亮眼
2021-12-20 10:59:03
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, 環(huán)保行業(yè)整體業(yè)績(jì)向好：環(huán)保板塊2017前三季度整體營(yíng)業(yè)收入為1325.6億，同比增長(cháng)29.5%，增速提升1.5pct，實(shí)現歸母凈利潤173.7億，同比增加25.5%，增速提升8.0pct，環(huán)保板塊整體業(yè)績(jì)仍維持向上趨勢，且盈利能力持續提升，顯示環(huán)保行業(yè)高景氣度。分行業(yè)看，因2017 年水治理項目釋放加速，水治理板塊整體仍維持較高增速，受益環(huán)保督查及京津冀地區大氣攻堅治理行動(dòng)影響，大氣治理板塊整體營(yíng)業(yè)收入有所提升。環(huán)保行業(yè)整體毛利率為29.5%，同比減少1.3pct，整體毛利率水平略有下滑或與行業(yè)競爭加劇有關(guān)，環(huán)保板塊整體現金流狀況下滑，回款能力略有提升。
, 環(huán)保子版塊：1)水治理：業(yè)績(jì)靚麗，景氣度延續。水治理板塊2017Q3整體歸母凈利潤為25.1億，同比增長(cháng)56.2%，受益PPP模式推進(jìn)+項目落地數增加，水治理公司收入均實(shí)現正向增長(cháng)，公司盈利能力凸出，強者恒強趨勢明顯。
, 2)大氣治理：兩級分化明顯，公司優(yōu)勢突出。新一輪大氣治理周期開(kāi)啟，板塊整體景氣度回升，大氣治理公司盈利能力兩極分化明顯，剔除科融環(huán)境及三維絲后，大氣治理板塊實(shí)際歸母凈利潤增速為11.9%，同比增加14.1pct。
, 3)固廢治理：業(yè)績(jì)穩中有升，再生資源表現亮眼。固廢治理板塊2017Q3歸母凈利潤為40.6億，同比增長(cháng)20.7%，板塊景氣度持續，以再生資源為主業(yè)的公司業(yè)績(jì)漲幅居前。
, 4)環(huán)境監測：公司業(yè)績(jì)占比提升。監測板塊2017Q3 歸母凈利潤為11.3 億，同比增長(cháng)31.2%，公司盈峰環(huán)境、聚光科技歸母凈利潤總額占板塊整體歸母凈利潤比重為50.4%，同比增加2.3pct ，公司業(yè)績(jì)占比持續提升。
, 5)節能環(huán)保：高增長(cháng)趨勢已過(guò)，整體業(yè)績(jì)增長(cháng)放緩。節能環(huán)保板塊整體歸母凈利潤為33.7 億，同比增長(cháng)44.7%，凈利潤增速同比減少42.0pct，節能環(huán)保板塊中僅一半公司業(yè)績(jì)保持正向增長(cháng)，整體業(yè)績(jì)增長(cháng)放緩。
, 投資建議：生態(tài)環(huán)保已經(jīng)被提到至新的高度，并且近一年的環(huán)境體制改革卓有成效，未來(lái)環(huán)保督查將推動(dòng)環(huán)保需求迅速的釋放，繼續看好大氣治理、監測、生態(tài)治理板塊。建議把握以下四條主線(xiàn)：1. 布局工業(yè)大氣環(huán)保的龍凈環(huán)保、雪浪環(huán)境；2、煤改氣標的：迪森股份；3、監測聚光科技、盈峰環(huán)境；4、上海洗霸、上海環(huán)境等次新股。
, 風(fēng)險提示：政策推廣不達預期，市場(chǎng)競爭加劇風(fēng)險，項目建設不達預期
, 原標題：環(huán)保行業(yè)三季報總結：業(yè)績(jì)靚麗 看好工業(yè)環(huán)保機遇
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