環(huán)保投資力度不斷加大，逆周期特性顯露無(wú)疑
2021-12-20 10:52:59
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, 大量的環(huán)保投資增加，驅動(dòng)了社會(huì )資本的投資力度。行業(yè)預計，“三大十條”全部啟動(dòng)實(shí)施后，需要投入十幾萬(wàn)億元或者20萬(wàn)億元才能基本解決“十三五”的環(huán)保任務(wù)，由此帶來(lái)的市場(chǎng)熱度居高不下。
, 據了解，環(huán)保市場(chǎng)景氣度與 資金面、PPP政策變化、宏觀(guān)經(jīng)濟形勢及基建投資類(lèi)業(yè)務(wù)導向、以及去杠桿等政策密不可分。
, 2016年，在利率低位、PPP政策導向積極、基建投資需求增加下河道治理市場(chǎng)大幅啟動(dòng)；2017-2018年，利率上行，PPP政策轉向規范、去杠桿成為三大攻堅戰首要任務(wù)，基建投資明顯下滑。在整個(gè)過(guò)程中，環(huán)保市場(chǎng)隨著(zhù)起起落落。
, 社會(huì )資本通過(guò)環(huán)保PPP項目進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域，雖然環(huán)保行業(yè)對于PPP項目出現了冷熱不均的情況，但中標環(huán)保PPP項目數量和總的投資金額都維持著(zhù)大幅增長(cháng)的態(tài)勢。 近兩年來(lái)，環(huán)保PPP每年的項目規模都達到幾千億元。
, 尤其是2018年中期以來(lái)，基建補短板政策不斷加碼，PPP政策開(kāi)始回暖，紓困基金、信用增進(jìn)工具、再融資政策修訂、鼓勵民營(yíng)企業(yè)信貸等各項政策出臺，民營(yíng)環(huán)保企業(yè)融資環(huán)境逐步改善。
, 二級市場(chǎng)層面，2018年以來(lái)，環(huán)保板塊大跌幅超過(guò)五成，行業(yè)動(dòng)態(tài)估值達到16倍，處在歷史低位?！碍h(huán)保板塊的估值已經(jīng)回落到近幾年的低位區間，部分個(gè)股的估值已經(jīng)很低，一旦融資環(huán)境出現利好，板塊向上的估值修復彈性較大?！庇胁辉妇呙慕鹑趯?zhuān)家說(shuō)。
, 另外，廣發(fā)證券分析師郭鵬指出，目前環(huán)保公司在手訂單充裕，政策疊加效應不但可提升盈利預期，估值亦有提升空間。除融資改善預期外，市場(chǎng)將開(kāi)始關(guān)注需求改善力度，環(huán)保作為“基建短板”領(lǐng)域需求將繼續擴張，另外地方隱性債務(wù)梳理即將公布、預計合規的PPP模式仍被政策所鼓勵，需求預期改善的邏輯或將悄然展開(kāi)。
, 2019年，市政環(huán)保業(yè)務(wù)發(fā)展相關(guān)的資金面、經(jīng)濟走勢預計都將向有利方向發(fā)展， 經(jīng)濟下行趨勢下，環(huán)保投資力度將加大，逆周期特性呈現，同時(shí)融資環(huán)境亦有望改善、利率也有變化可能。
, 而且度過(guò)困難的一季度，二季度行業(yè)基本面、業(yè)績(jì)增長(cháng)有望明顯回暖。經(jīng)濟下行趨勢下，環(huán)保的逆周期屬性將形成比較優(yōu)勢，資金面和利率走勢預計也將向有利于市政工程類(lèi)業(yè)務(wù)開(kāi)展的方向發(fā)展，同時(shí)，環(huán)保督察由“一刀切”轉向“切”，環(huán)境監測及網(wǎng)格化業(yè)務(wù)需求也將進(jìn)一步增強。
, 不久前召開(kāi)的中央政治局會(huì )議上，生態(tài)環(huán)保是三大攻堅戰之一再次被強調。明年作為經(jīng)濟托底的基建投資有望在一、二季度環(huán)比提速，而這其中生態(tài)環(huán)保是基建補短板的重要一環(huán)，同時(shí)雄安新區大規模的環(huán)保治理開(kāi)始啟動(dòng)，預計在水生態(tài)等相關(guān)投資超過(guò)2000億元；長(cháng)江流域生態(tài)大保護拉動(dòng)沿線(xiàn)十一省份的污水、固廢、流域、監測需求爆發(fā)，預計帶動(dòng)相關(guān)投入超過(guò)萬(wàn)億。
, A股市場(chǎng)，推薦重點(diǎn)關(guān)注先河環(huán)保、東方園林、碧水源、中金環(huán)境、盈峰環(huán)境、聚光科技、東江環(huán)保及博世科等。
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